近日，劲方医药科技（上海）股份有限公司向港交所提交上市申请，计划通过18A规则在港交所主板上市，中信证券担任独家保荐人。作为一家专注于肿瘤、自体免疫和炎症性疾病领域的生物制药公司，劲方医药近年来天选团队研发投入持续高企。2022年至2024年上半年，公司研发费用分别为3.19亿元、3.13亿元及1.86亿元，主要用于临床开发、员工成本及知识产权管理等。

　　然而，高额研发投入导致公司净亏损不断扩大，同期净亏损分别为2.75亿元、5.08亿元及4.5亿元。尽管融资活动现金流相对乐观，天选但经营活动现金流持续净流出，2024年上半年净流出1.63亿元。此外，公司负债净额高达-17.36亿元，且与投资者签订的对赌协议使其面临较大流动性风险。若IPO失利，劲方医药或将承受巨大压力。

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